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乳业战国结束:伊利蒙牛两元格局形成 光明掉队

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发表于 2015-9-15 10:59:49 | 显示全部楼层 |阅读模式

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http://finance.sina.com.cn/chanjing/cyxw/20150915/070323247870.shtml<br><div><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;"><span style="font-family: KaiTi_GB2312, KaiTi;">乳业战国**结束:光明跌出第一梯队</span></p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  <span style="font-family: KaiTi_GB2312, KaiTi;">[摘要] 在供需矛盾日趋放大后,乳业将迎来了新一轮洗牌。</span></p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;"><span style="font-family: KaiTi_GB2312, KaiTi;">  营收下滑倒逼乳企转型 伊利蒙牛两元格局形成</span></p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  **周报特约记者 陆一夫 发自广州</p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  营收和净利润双双下降,国内乳企迎来了行业性危机。</p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  截至9月初,在已公布半年报的14家乳企中,共有8家乳企的营收及净利润均出现不同程度的下滑。其中<span id="stock_sh600429"><font color="#113eaa">三元股份</font></span><span id="quote_sh600429">(<font color="green">7.20</font>,&nbsp;<font color="green">-0.03</font>,&nbsp;<font color="green">-0.41%</font>)</span>和<span id="stock_sz002570"><font color="#113eaa">贝因美</font></span><span id="quote_sz002570">(<font color="green">10.42</font>,&nbsp;<font color="green">-0.28</font>,&nbsp;<font color="green">-2.62%</font>)</span>的业绩跌幅最为突出:前者净利润同比下降高达72.31%,后者净利润亏损额高达1.02亿元,同比下滑195.51%。</p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  但是行业环境变差并未对伊利和蒙牛造成太大影响。上半年蒙牛净利润达到13.39亿元,同比增长27.7%,伊利则实现营业总收入 301.51 亿元,实现利润总额 31.88 亿元,双双以超行业均速的增长稳居行业第一。而原本属于第一梯队的光明却止步不前,与蒙牛、伊利的差距越来越大。</p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  有危必有机,在供需矛盾日趋放大后,乳业将迎来了新一轮洗牌。9月2日,国家食品药品监督总局发布《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法(试行)》(以下简称《办法》)征求意见稿,其中注册制和产品配方限制将进一步推动整个市场趋向集中化,乳企的竞争和吞并大势还将持续。</p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  <strong>中小乳企业绩普遍下滑</strong></p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  公开数据显示,截至6月份,我国液体乳及乳制品制造业规模以上企业共有630个,实现产品销售收入1587.96亿元,同比增长2.87%;累计亏损企业112个,亏损总额14.36亿元,同比增长54.16%。</p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  在已经公布的半年报乳企里,大部分呈现营收、利润双降的局面,部分地方性乳企如<span id="stock_sz002732"><font color="#113eaa">燕塘乳业</font></span><span id="quote_sz002732">(<font color="red">22.38</font>,&nbsp;<font color="red">0.28</font>,&nbsp;<font color="red">1.27%</font>)</span>、<span id="stock_sh600419"><font color="#113eaa">天润乳业</font></span><span id="quote_sh600419">(<font color="green">23.64</font>,&nbsp;<font color="green">-0.51</font>,&nbsp;<font color="green">-2.11%</font>)</span>等则保持强势。值得注意的是,在此次行业性调整中,三元股份和贝因美的下滑势头最为明显。</p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  根据三元股份半年报显示,公司上半年营收22.3亿元,同比下降0.85%,但净利润只有4957.75万元,同比下降达72.31%,而净利润中又有800万元来自麦当劳<font color="#113eaa">[微博]</font>的投资收益。事实上三元股份的业绩表现一直不佳,虽然去年成功扭亏,但是其中前三季度公司的营业外收入多达2.56亿元,主要来自河北三元地块收储获得**补贴。</p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  与此同时,三元的大本营北京也遭遇滑铁卢,半年报显示占三元主营业务收入68%的液态奶类出现自2010年以来的首次下跌,同时其液态奶在北京的市场份额也已经从巅峰时期的80%下滑至如今的50%左右。</p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  资深乳业专家王丁棉向**周报记者分析称,与蒙牛、伊利等相比,三元股份受到国企体制的制约,经营策略偏于保守,在市场竞争中明显缺乏“狼性”。“2009年以后,三元的业绩就没见过有所起色。”王丁棉说。</p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  同样出现业绩大幅下滑的贝因美则受困于销售渠道上。半年报显示,贝因美实现营业收入17.73亿元,同比下降26.28%,但净利润亏损额高达1.02亿元,同比下滑195.51%。贝因美方面归结于婴幼儿配方奶粉行业竞争激烈,公司业务转型尚未完成,以及电商、“海淘”积极抢占市场份额使大卖场、超市等传统零售渠道市场份额面临挑战等。</p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  贝因美相关负责人向**周报记者表示,国内奶粉行业黄金期已成过去式,近两年下滑明显,主要原因包括三方面:一是由于宏观经济整体下滑,国内需求放缓;二是奶粉行业产能过剩,引发企业大量促销,导致业绩下滑;三是今年以来奶粉进口量增加,对国内品牌造成的冲击加剧,导致销售下滑。</p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  而在王丁棉看来,贝因美在去年开始的渠道改革对其业绩影响最大。“当规模增大后,贝因美把经销商变为代理商体制,淘汰掉500多个经销商,名义上是优化转型,实际上是‘自废武功’。”</p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  “公司目前正积极推进渠道变革,包括设立营销控股子公司,同时通过内部流程再造,产业链整合和营销渠道变革等转型升级措施,使贝因美成为一家可以利用全球乳业资源的企业。”贝因美公关部人士对**周报记者说。</p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  <strong>光明掉出第一梯队?</strong></p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  在乳业整体大环境不景气的情况下,蒙牛、伊利、光明三大乳企却仍然保持了良好势头。</p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  年报显示,今年上半年蒙牛乳业<font color="#113eaa">[微博]</font>实现营业收入255.64亿元,同比下降1.1%,但净利润达到13.39亿元,同比增长27.7%。从营收结构上看,蒙牛乳业上半年的本部营收244.03亿元,同比增长0.5%,主要得益于特仑苏、冠益乳及纯甄等品牌的增长拉动。</p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  不过由于受到雅士利的拖累,蒙牛乳业的整体营收略有下滑。据财报显示,雅士利的销售额较上年同期下降24.86%,净利润则只有7560万元,同比大跌64%。</p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  与两年前刚被蒙牛收购时相比,雅士利的净利润已经连续两年下滑,而且下滑幅度竟超过1/3。过去雅士利还一直保持稳步向前的发展势头,曾在2012年实现53%的纯利增长,2013年上半年净利增长34%。雅士利方面表示,收入及净利润下跌主要是由于传统销售渠道萎缩,公司在上半年加大促销力度应付市场竞争所致。</p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  蒙牛公关部负责人向**周报记者表示,虽然上半年雅士利业绩略有下滑,但从渠道整合,研发、品牌和销售上已显示出上升发力势头。“在母婴渠道方面,雅士利在上半年开拓母婴店累计超过14180家,其中直供母婴店超过2500家。电商渠道方面,雅士利搭建了专业的电商团队,并与京东商城<font color="#113eaa">[微博]</font>达成战略合作,推出区别于线下渠道的线上产品,加强线上活动曝光率,提升线上销售。”</p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  而蒙牛乳业的最大对手伊利则继续坐稳乳业一把手位置,而且增长速度超出市场预期。据伊利中报显示,上半年伊利实现营业总收入 301.51 亿元,实现利润总额 31.88 亿元,双双以超行业均速的增长稳居行业第一。</p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  除了业绩抢眼,上半年市场占有率整体也进一步有所提升。据尼尔森统计数据显示,上半年伊利奶粉收入逆势增长9.68%,(常温)液态奶市场份额更是达到 29.6%,比去年同期提升 2.3 %,此外冷饮市场份额连续22年稳居行业第一。</p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  此外,高端产品的销量增长为伊利的逆势增长奠定基础。AC尼尔森统计数据显示,上半年<span id="stock_sh600887"><font color="#113eaa">伊利股份</font></span><span id="quote_sh600887">(<font color="green">15.30</font>,&nbsp;<font color="green">-0.32</font>,&nbsp;<font color="green">-2.05%</font>)</span>旗下“金典”销售额同比增长20%,常温酸奶“安慕希”销售增长高达9.8 倍。伊利方面表示,高端产品的销量增长推动公司产品毛利率同比增长2.15 个百分点,其中液体乳产品同比增长1.62 个百分点,奶粉产品同比增长6.18 个百分点。</p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  作为国内三大乳企之一,上半年<span id="stock_sh600597"><font color="#113eaa">光明乳业</font></span><span id="quote_sh600597">(<font color="green">15.61</font>,&nbsp;<font color="green">-0.43</font>,&nbsp;<font color="green">-2.68%</font>)</span>的表现中规中矩,营业收入达到100亿元,同比增幅接近2%,实现净利润2亿元,但净利润同比却下降接近4%,与蒙牛和伊利的差距进一步拉大。</p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  数据显示,光明乳业旗下的高端酸奶莫斯利安上半年收入突破35亿元,同比增长25%。上半年光明整体收入增加2亿元,其中莫斯利安贡献约7亿元,但也反映出其他液奶及乳品收入下滑明显。此外光明的整体收入质量下降,上半年销售商品收到的现金同比降30%,应收款的半年收入占比为19%,同比提高近4个百分点。</p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  与三元股份相似,光明的大本营上海分区收入同比下降5%,上海以外地区收入65亿元,同增11%,而海外收入11 亿猛降25%,主要是国际奶粉价格下降使新西兰新莱特收入下滑所致。</p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  中信建投分析师吕昌认为,光明管理层变化较大,包括总经理在内的多名高管离任,短期或影响公司经营。王丁棉则表示,原总裁、党委副书记郭本恒涉嫌受贿被立案调查,短期内对光明的影响不会显现,“就像一辆车,高层离职后光明仍然有惯性向前驱动,但何时能够结束调整重新加油就需要等待时间观察”。</p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  <strong>乳业集体出海布局成风</strong></p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  乳企业绩下滑的主要原因是行业竞争日益激烈,而背后是乳业供需不平衡的矛盾,在进口奶粉冲击下被放大。</p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  今年年初,商务部新闻发言人沈丹阳曾透露,此前5年我国乳制品进口一直保持20%以上的增幅,2013年更是高达37%。根据海关统计数据显示,2014年我国进口乳制品同比再次增长17.9%。而中国奶业协会提供的数据显示,我国每年进口的乳粉和乳制品折合成牛奶约为1200万吨,约占到全国奶类消费量的1/3。</p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  与此同时,国内乳企开始进军海外奶源基地,以国家化为转型目标。据了解,除了蒙牛、伊利、光明外,<span id="stock_sz000876"><font color="#113eaa">新希望</font></span><span id="quote_sz000876">(<font color="black">18.99</font>,&nbsp;<font color="black">0.00</font>,&nbsp;<font color="black">0.00%</font>)</span>等第二梯队也开始跟风布局海外。值得注意的是,这些乳企的布局目标集中在大洋洲和欧洲,而且大多与海外乳业公司合作成立合资公司。</p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  “受三聚氰胺事件影响,国内消费者对国产奶粉失去信心,于是乳企顺势而为,主动走出去。”王丁棉表示,《办法》的出台将进一步提高奶粉的质量规格,“对奶粉实行注册制,相当于对婴幼儿奶粉的管理上升到药品级别,迫使乳企出海寻求更优质安全的奶源。</p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  高级乳业分析师宋亮认为,随着中国的奶粉产业与国际快速接轨,包括中国企业海外投资建厂生产,未来进口奶粉在市场占主导的趋势已经非常明显。“纯进口品牌不受此法规限制,只会鼓励越来越多企业到海外生产,再进口国内,同时也让海外企业不再投资国内生产,这不仅减少国内就业和税收,也将使国内奶粉生产进一步萎缩。”宋亮说。</p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;"> 此外,《办法》还规定,同一企业注册的一个产品配方只能生产一种产品,不得用同一配方生产不同品牌的婴幼儿配方乳粉,而且每个企业不得超过5个系列15种产品配方。乳业资深专家解观胜认为,新政出台将扼杀多品牌策略,同时将代工品牌挤出市场。他表示,届时至少有1400多个品牌被淘汰出局,其中获得婴幼儿许可证比较少的企业将受到较大影响,如蒙牛、完达山、三元等。</p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  随着新政出台,乳业将迎来新一轮洗牌,市场集中度有望进一步提升。去年6月工信部已经召开婴幼儿配方乳粉企业兼并重组工作会,继续推进乳粉行业集中度的提升及乳粉业兼并重组工作。根据重组方案,到2015年年底,力争形成10家左右年销售收入超过20亿元的大型婴幼儿配方乳粉企业集团,前10家国产品牌企业的行业集中度达到65%,2018年前10家国产品牌企业的行业集中度超过80%。</p><p style="margin-top: 15px; margin-bottom: 15px; font-size: 16px; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 'Microsoft YaHei', u5FAEu8F6Fu96C5u9ED1, Arial, SimSun, u5B8Bu4F53;">  工信部总工程师王黎明日前表示,2014年底前10家国产品牌企业的行业集中度达到54.2%,较上一年提升了近10个百分点,但是要实现2015年的目标仍有一定差距。</p></div>
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发表于 2015-9-15 20:09:04 | 显示全部楼层
光明很多奶都是奶粉冲的,淡的像白开水一样
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